2.88亿！198家药店易主

“山东一哥”首次公开，并购药店198家!

拟以不超2.88亿收购198家门店

9月24日，漱玉平民大药房连锁股份有限公司（以下简称“漱玉平民”）发布了第二届董事会第二十九次会议决议的公告，审议通过了《关于全资子公司收购齐河泰耀企业管理有限公司100%股权的议案》（以下简称“议案”），并将议案内容同步公开。

根据议案内容，青岛漱玉与淮安市泰耀医药管理有限公司（以下简称“淮安泰耀”）、吉林市景耀企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“吉林景耀”）、竹山雷驰企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“竹山雷驰”）、青岛春天之星大药房医药连锁有限公司（以下简称“春天大药房”）以及齐河泰耀企业管理有限公司（以下简称“齐河泰耀”）和青岛春天之星医药连锁有限公司（以下简称“春天医药”）签署《重组收购框架协议》（以下简称“协议”）。

天眼查信息显示，淮安泰耀成立于2018年4月，注册资本100万，其最大的资产为青岛春天之星大药房医药连锁有限公司，持股100%。而齐河泰耀是新成立的公司，吉林景耀和竹山雷驰分别持有齐河泰耀股份比例为60%和40%。

协议表示，淮安泰耀作为春天大药房的股东，指定齐河泰耀（持80％股）与青岛春天之星健康产业投资管理有限公司(以下简称“春天健康”)成立春天医药，并将春天大药房直营门店资产和业务注入春天医药。

资产重组后，春天医药共持有198家直营门店资产和业务，包括但不限于198家直营门店的固定资产(不包括房屋所有权、土地使用权)、库存商品、文档资料、房屋的承租权、销售及经营网络、品牌使用权、会员信息、商标权、字号等有形或无形的经营性资产以及符合约定条件的存货。

根据协议，青岛漱玉拟以不超过人民币2.88亿元收购吉林景耀、竹山雷驰合计持有的齐河泰耀100%股权，且间接持有春天医药80%股权，同时得到春天大药房注入春天医药的 198 家直营门店资产和业务。

丰满连锁布局，医保门店占收购总比超90％

据悉，本次交易涉及的198家门店分布于青岛市西海岸新区，医保门店占比超过90%，在当地药品零售销售规模和品牌影响力名列前茅，其整体经营情况健康，内增潜力较大，具有良好的市场声誉及较强的忠实会员资源，具备优秀的区域扩展能力。漱玉平民表示，本次收购将有利于提高其在青岛地区的市场集中度，丰满连锁布局。

截至2021年8月底，这198家门店总资产1.36亿元，2020年和2021年前八个月实现营收分别为2.9亿元和2亿元，净利润分别为1673.84万元和373.62万元。

按照春天大药房重组的198家门店2020年含税销售额3.2亿元作为计价基础，以PS系数不高于1.125作为计价依据，春天医药100%股权价值不超过3.6亿元，在医药行业收购的一般PS水平范围内。

由于本次收购存在因未来整合不顺利、宏观经济变化等原因导致商誉产生减值，从而可能出现降低公司的盈利水平的风险。同时，因该收购项目尚未完成，处于项目重组初期阶段，相关资产的交割、重组、过户等事项是否能最终顺利完成存在不确定性风险。

因此，在收购完成后青岛漱玉将采取综合运营管理能力在商品规划、品牌运营等方面对其进行全面整合，助力提升该收购资产的销售和盈利能力。值得注意的是，此次收购中，乙方是为交易的业绩承诺人，齐河泰耀100%股权整体作价将根据业绩承诺期间春天医药净利润指标和不含税销售收入完成情况进行调整。

继续深耕市场，持续扩张加速

截至2021年半年报期，漱玉平民营销网络已覆盖山东省15个地市，合计拥有2149家直营连锁门店，医保定点药店占比超81％，已成为了山东省连锁药店的龙头企业之一。

随着各大连锁不断采取加盟、并购的方式进行市场的扩张，竞争也逐渐激烈。赛柏蓝-药店经理人曾统计，2021上半年，线下门店净增最多的是大参林，今年上半年共计增加958家门店，且达到了80.66亿的最高营收额。

此外，一心堂也在持续门店扩张业务，今年上半年共4起同行业并购投资业务，涉及门店数86家，线下总门店已突破8000家；益丰药房2021年上半年共发生了11起同行业的并购投资业务，涉及门店264家，其中完成交割门店214家。

上半年同样完成11起并购项目的还有老百姓大药房，收购门店达309家。由此可见，门店扩张以及省地市场的深耕，现已成为各大连锁的发展趋势，借助资本快速抢占市场，已是连锁药店命定的方向。