这些大药企，开始出售资产！ - 医药云端招商网

12月10日，延安必康发布公告称，为逐步剥离医药业务，进一步完善和调整产业和投资结构，延安必康与南华生物签署了《资产收购意向协议书》，拟向南华生物出售延安必康下属部分制药企业、医药流通企业的股权及/或部分生产车间所对应的资产，具体资产范围有待双方协商确定。

对于本次资产出售，延安必康认为，从未来发展的视角来看，将有利于延安必康及时把握新能源新材料的发展窗口，加快战略布局的实现，增强持续经营和健康发展的能力。公开资料显示，延安必康控股子公司九九久科技主营业务包括新能源、新材料和药物中间体三大板块。

公告显示，符合本次交易规定的意向受让方为由FortunateGemLimited、华盖信诚远航、安徽交控金石基金、海南悦目民晗、众生药业共五家公司组成的联合体，各受让方拟以公开摘牌方式分别受让珍视明公司30%、4.75%、4%、2.5%和0.75%的股权，合计受让42%的股权，成交金额拟合计为人民币16.8亿元。

转让交易完成后，珍视明将无控股股东，康恩贝持股珍视明比例将下降至38%，珍视明将不再成为康恩贝控股子公司。

12月6日，香雪制药发布公告，宣布与粤民投（广州）金融投资有限公司签署了《股权转让协议》，通过股权转让的方式将全资子公司广州市香雪生物医学工程有限公司100%股权以1800万元转让给粤民投。

据不完全统计，12月景峰医药、西陇科学、美康生物等药企均发布了资产出售的相关公告；11月，东阳光、人福药业、莱美药业、广东沙溪制药、杭州胡庆余堂医药、精华制药、云南白药、可孚医疗、亚太药业也都有相应的资产交易公告发布。

总览各家药企出售资产的原因，回笼资金聚焦主业是经常被提到的字眼。另外一个共同点是，这些被出售的资产往往经营状况不佳，业绩受到各种因素影响有所下滑。

例如和延安必康同在今年宣布剥离医药业务的东阳光科技。11月12日，东阳光发布公告称，拟向广药全资子公司香港东阳光出售东阳光药2.26亿股H股“全流通”股份，合计4.52亿股，约占东阳光药总股本的51.41%。

交易前，东阳光的主营业务包括电子新材料、合金材料、化工产品、医药制造。交易后，东阳光将不再从事医药相关产品的生产和销售。东阳光科技认为，通过本次交易，其可进一步将优势资源集中于电子新材料等相关产业，减少在医药板块转型变革中面临的不确定性。

据了解，受益于核心产品可威在流感市场上的超然地位，东阳光药2017-2019年业绩一路上涨，营收分别为16.02亿元、25.1亿元、62.24亿元。2020年，受新冠疫情影响，可威销售额出现断崖式下跌。2020年东阳光药营收降为23.48亿元，今年上半年东阳光药的营收和净利润将为2.02亿元、-5.07亿元。

除疫情这类不确定因素影响外，相当一部分药企的业绩下滑是受到政策影响。

例如8月13日，康恩贝宣布拟通过公开挂牌方式转让所持贵州拜特制药有限公司100%股权，就是由于贵州拜特核心产品丹参川芎嗪注射液被纳入重点监控药品目录，且陆续被清退出地方医保。

景峰医药主要品种参芎葡萄糖注射液未能进入2019年国家医保目录，另外榄香烯乳状注射液缩窄了临床使用范围，当年其注射液营收骤降七成。2018年至2020年，景峰医药营业收入节节下降，分别为25.86亿元、13.44亿元、8.78亿元。今年上半年，情况也未得到好转，报告期内景峰医药实现营业收入3.14亿元，同比下降44.49%。

随着医疗改革的深入，药企受到的影响也还将持续，面对如此困境，相当一部分企业接连出售资产。

例如康恩贝今年已经四次出售资产。6月，康恩贝曾以不低于5337万元挂牌转让兰信小贷30%股，揭开出售序幕，下半年接连宣布计划转让贵州拜特制药有限公司100%股权、珍视明公司42%股权、迪耳药业25%股权。

康恩贝称，出售上述资产旨在聚焦发展核心业务。从康恩贝自身经营情况来看，业绩表现确实另人担忧，2021年前三季度，康恩贝净利润较去年同期下降60.52%至2.15亿元。

除康恩贝外，景峰医药仅在12月就两次宣布出售资产，先是以2000万元的价格转让其参股公司景泽生物1.1455%股权给成都中科初新企业管理合伙企业，接着又宣布以3200万元的价格转让景泽生物1.8328%股权给北京森和利科技发展有限责任公司。

不过，出售资产终究不是长久之计，回笼资金后应抓紧布局、增强内生动力。有业内人士认为，对于药企而言，短期内研发出新品种、上市销售，创造出较好的销售成绩几乎是不现实的，所以更多的企业会选择通过并购的方式纳入新品种。

公开资料显示，天士力、步长制药等大体量企业，虽同为中药企业，但有近百亿元年营收做支撑，近年来进入到包括生物药、化药、医疗器械、互联网医药等领域大跨步转型。

相较之下，康恩贝此类规模有限，且核心业务受创的企业在寻求新增长点时，将受到现有资金的限制，选择合适的竞争赛道成为关键

为避免赛道拥挤，近年来一些护城河较高的领域成为各大药企投资重点，常有大手笔收购交易出现。例如华润医药收购博雅生物进军血制品行业，此外精麻药物、原料药等领域也在此列。

康恩贝证券部相关人士称，其出售资产有处理低效资产的考量，也有通过转让引入新投资者的目的，预计将所获资金投入到中药大健康产业的创新中药研发等方面。不过，其转型之路能否顺利，还有待时间的检验。